然而，做空不仅仅是一个简单的卖出过程。它涉及到一系列复杂的操作，特别是在交易机制和市场条件的变化下，做空可能会变得非常复杂且风险巨大。投资者需要从证券借贷市场借入资产，并支付一定的费用，甚至可能面临“无限损失”的风险——这正是做空与传统的买入方式相比最为危险的地方。
借入股票或其他资产:投资者首先需要通过经纪商或金融机构借入某个资产，通常是股票。这一步骤是做空的基础。
卖出借来的资产:在借入资产后，投资者立即将这些资产在市场上卖出，通常是以当前市场价进行卖出。
等待资产价格下跌:做空的关键是预测市场价格会下跌。如果市场价格如预期下跌，投资者便可以以更低的价格回购这些资产。
回购并归还资产:当资产价格下跌到一定水平时，投资者通过回购资产（通常是在市场价格较低时）来平仓，并将借入的资产归还给借出方。此时，投资者将通过差价赚取利润。
利润来源:做空的利润来源于卖出价格与回购价格之间的差距。例如，假设投资者以100元的价格卖出股票，之后股票价格跌至70元，投资者以70元回购，那么其利润为30元。
市场下行时的盈利机会:在牛市中，许多人依靠买入资产等待价格上涨来获利，而在熊市或价格下行的市场环境下，做空为投资者提供了一种反向操作的盈利机会。
理论上无限的亏损:如果市场价格未按照预期下跌，而是上涨了，那么投资者将不得不以更高的价格回购资产，可能面临巨大的损失。而且，由于市场的价格理论上没有上限，亏损是没有上限的。举例来说，如果投资者做空100元的股票，假设股价涨至200元，投资者必须以200元的价格买回，亏损达100元。这种情况在实际操作中非常危险。
强制平仓风险:若投资者的账户余额无法覆盖亏损，经纪商或金融机构可能会要求投资者追加保证金，若未能满足要求，可能会被强制平仓，导致更大的损失。
借贷成本和利息:借入资产的过程并不是免费的，投资者通常需要支付借贷成本和利息。如果市场价格没有迅速下跌，持仓时间越长，成本就越高，可能侵蚀掉潜在的利润。
虽然做空为投资者提供了在下行市场中获利的机会，但各国金融监管机构对做空交易有不同的规定和限制。在某些市场，尤其是金融危机期间，监管机构可能会暂时禁止做空某些股票或资产，以防止市场的过度波动。例如，在2008年全球金融危机期间，多国监管机构出台了临时禁令，禁止做空某些金融类股票。
卖空的限制:许多证券交易所对做空进行了一定的限制，包括但不限于限制某些股票的做空，要求投资者在做空时拥有足够的保证金，或者在某些情况下禁止裸卖空。
裸卖空与借贷卖空:裸卖空是指投资者没有借入股票就卖出，通常这种行为是非法的，因为它没有实际借入资产。然而，借贷卖空是合法的，投资者通过经纪商借入股票并卖出，这种行为在大多数市场是允许的。
做空交易的历史可以追溯到17世纪的荷兰金融市场。当时的荷兰东印度公司是全球最早进行股权交易的公司之一，投资者开始通过做空操作来获取利润。随着金融市场的发展，做空交易逐渐在全球范围内流行，并成为金融市场中不可或缺的一部分。
尽管做空交易在很多投资者中非常流行，但它的高风险性质也引发了许多争议。特别是在金融危机时，做空被认为是加剧市场波动和引发恐慌的一个因素。因此，如何有效监管做空交易，成为了许多国家和地区金融监管机构的重要课题。
2008年全球金融危机期间，做空交易成为了金融市场中的一个热点话题。许多投资者通过做空次贷市场中的不良资产，成功赚取了丰厚的利润。然而，这一过程也加剧了金融危机的恶化，使得许多金融机构陷入困境，尤其是那些依赖杠杆交易的投资者。
2021年，做空交易再次成为市场焦点。美国股票市场中的GameStop公司股票被大量做空。然而，零售投资者通过社交媒体发起反击，推动GameStop股票价格暴涨。许多做空的对冲基金因此遭遇重大亏损，甚至被迫平仓，导致“做空挤压”（Short Squeeze）事件的发生。
做空，作为一种投资策略，在市场中有着广泛的应用和重要的地位。它提供了在市场下行时获利的机会，但也伴随着巨大的风险。投资者在考虑做空时，必须对市场动态、交易成本、风险管理等方面进行深刻的了解，并采取适当的策略进行操作。